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風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)部分?jǐn)D出，銅價(jià)上行驅(qū)動(dòng)減弱

更新時(shí)間：2026-01-16 17:50來(lái)源：光大期貨 　 瀏覽次數(shù)：563 | 文字大?。?span id="ndO3" onclick="setFos(3)">大 中 小

金十期貨特約光大期貨點(diǎn)評(píng)：周五，有色金屬普遍調(diào)整，銅日內(nèi)最大跌幅近2%。

1. 宏觀角度來(lái)看，截至1月10日當(dāng)周美國(guó)首申失業(yè)金人數(shù)降至19.8萬(wàn)人，顯著低于市場(chǎng)預(yù)期21.5萬(wàn)人和前值20.8萬(wàn)人，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)韌性依然突出。美國(guó)堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席表示目前并沒有降息的理由，如果降息，可能會(huì)損害抑制通脹的進(jìn)展，而且還對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)無(wú)益。目前美聯(lián)儲(chǔ)1月降息概率下調(diào)至5%附近，降息預(yù)期走弱一定程度上抑制了銅的強(qiáng)勢(shì)格局。

2. 此外，特朗普表示暫時(shí)不對(duì)銅等關(guān)鍵礦產(chǎn)征收關(guān)稅，此前銅價(jià)中的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)被部分?jǐn)D出，短期價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)減弱。
基本面來(lái)看，美伊局勢(shì)以及貴金屬高位波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)有所外溢，銅價(jià)高位展現(xiàn)出不穩(wěn)定性，從國(guó)內(nèi)來(lái)看滬銅和國(guó)際銅倉(cāng)單不斷注冊(cè)，也顯示出國(guó)內(nèi)套保資金的壓力，佐證當(dāng)前淡季下國(guó)內(nèi)基本面轉(zhuǎn)弱跡象。若供給端無(wú)新增減量，銅在目前高位存在調(diào)整預(yù)期。

3. 不過(guò)，銅精礦方面，國(guó)內(nèi)TC報(bào)價(jià)仍處在歷史低位，維系著銅精礦緊張情緒，成為基本面強(qiáng)支撐因素，消息面智利Mantoverde銅礦事件談判無(wú)果，罷工將持續(xù)，加劇市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)緊張擔(dān)憂情緒。長(zhǎng)期供應(yīng)緊張問(wèn)題持續(xù)存在，需審慎對(duì)待近期行情波動(dòng)。（本內(nèi)容及觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議）